Фьючерсные контракты на ставки

Наиболее важным сектором финансового фьючерсного рынка считается фьючерсный рынок процентных ставок. Первым фьючерсом по процентным ставкам стал контракт на будущую поставку закладных сертификатов, выпущенных государственной ипотечной ассоциацией США. Он был введен в 1975 г. на Chicago Board of Trade.

Существует два основных вида фьючерсов по процентным ставкам: краткосрочные фьючерсные контракты на процентные ставки, базой которых служат внутренние или внешние (евровалютные) депозиты; кратко-, средне- и долгосрочные фьючерсы на процентные ставки, основанные на государственных ценных бумагах. Безусловным лидером в торговле фьючерсами на евродоллары является IMM. Основные условия контракта IMM состоят в следующем: от покупателя евродолларового фьючерса требуется в определенный срок поместить на трехмесячный евродолларовый депозит 1 млн. долл. с оговоренным в контракте уровнем процента. Однако это требование условно, так как по этому контракту предусмотрен "расчет наличными". Индекс, который лежит в основе евродолларового фьючерсного контракта IММ, равен 100 минус ставка ЛИБОР (London Interbank Offered Rate) по евродолларовым депозитам. Месяцы "поставки" по контракту — март, июнь, сентябрь, декабрь. Важным моментом является определение окончательной расчетной цены. Когда по фьючерсному контракту предусмотрена физическая поставка, рынок сам подводит к тому, что фьючерсная цена в конце сближается с ценой "спот". В случае, когда по фьючерсному контракту предусмотрен расчет наличными, сама биржа должна позаботиться о том, чтобы эти две цены слились, т. е., цену последнего торгового дня сделать равной цене "спот". Для того, чтобы определить окончательную расчетную цену по евродолларовому фьючерсному контракту, расчетная палата CME опрашивает по случайному выбору 12 банков, активно работающих на лондонском евродолларовом рынке. Опрос производится два раза в течение последнего торгового дня: первый раз — в случайно выбранное время в течение последних 90 минут торговли, а второй раз — в конце торгового дня. Две максимальные и минимальные ставки отбрасываются, а по оставшимся вычисляется средняя. Таким образом, окончательная расчетная цена фьючерсного контракта равна: 100 минус вычисленная средняя ставка ЛИБОР. В таблице 4 представлена краткая спецификация ряда финансовых фьючерсных контрактов.

Таблица 4. Краткие спецификации контрактов на финансовые контракты

Фьючерсные контракты на фондовые индексы

Фондовые индексы — это своего рода измерительный инструмент, позволяющий инвестору получить представление о состоянии фондового рынка в целом. Способы построения индексов различны, поэтому одновременно могут существовать несколько разных индексов одного и того же рынка. В таблице 5 представлена краткая спецификация ряда фьючерсных контрактов на фондовые индексы.

Таблица 5. Краткие спецификации контрактов на финансовые индексы

Важнейшие мировые площадки

Таблица 6. Важнейшие мировые площадки