Оценка эффективности инвестиционного проекта на основе динамического метода

Исходя из условия задания 1 (контрольная работа № 1) и выполненных в нем предварительных расчетов сделать следующее:

1. Составьте план денежных потоков по двум видам деятельности (инвестиционной и производственной) для расчета показателей эффективности проекта.

2. Продисконтируйте чистый денежный поток по годам осуществления проекта.

3. Найдите объем продаж, при котором проект безубыточен.

4. Постройте график безубыточности.

5. Определите приемлемость проекта по критерию NPV.

6. Рассчитайте внутреннюю норму доходности двумя методами: аналитическим и графическим.

7. Вычислите индекс рентабельности и период окупаемости на основе дисконтированных денежных потоков.

8. Постройте финансовый профиль проекта, изобразив на нем обобщающие результирующие показатели проекта.

9. Сделайте выводы на основе полученных результатов о целесообразности инвестиционного проекта.

Решение:

План денежных потоков

Продисконтируйте чистый денежный поток по годам осуществления проекта.

За точку приведения примем год окончания первого шага расчета, для которого коэффициент дисконтирования равен 1. Приведение последующих потоков денежных средств (относящихся ко 2, 3 ... t-му году) к данному моменту времени осуществляется с помощью коэффициента дисконтирования, рассчитываемого по формуле

,

где r - норма или ставка дисконтирования; t - порядковый номер года, притоки и оттоки которого приводятся к первому году, т.е. дисконтируются.

Д1 = 1

Д2 = 1 / (1 + 0,14)ⁿ = 0,88

Д3 = 1 / (1 + 0,14)² = 0,77

Д4 = 1 / (1 + 0,14)³ = 0,67

Д5 = 1 / (1 + 0,14)ⁿ = 0,59

Д6 = 1 / (1 + 0,14)ⁿ = 0,52

Д7 = 1 / (1 + 0,14)ⁿ = 0,46

Д8 = 1 / (1 + 0,14)ⁿ = 0,40

Эффективность инвестиций оценивается с помощью следующей системы показателей динамического метода.

Чистая текущая дисконтированная стоимость - NPV. Характеризует общий абсолютный результат инвестиционной деятельности, ее конечный эффект.

Этот показатель еще носит название интегрального экономического эффекта. Определяется как разность денежных притоков и оттоков, разновременные величины которых приводятся в сопоставимый вид путем приведения к первому году осуществления проекта, т.е. путем умножения на соответствующий коэффициент дисконтирования.

,

где ДП_к - чистый денежный поток в течение Т лет проекта, руб.;

_К - коэффициент дисконтирования; (t₁...t_m), (Т_1...Т_n) - горизонт расчета.

NPV = (0*1+0*0,88+0*0,77+2506000*0,67+3759000*0,59+

+5012000*0,52+6265000*0,46+7518000*0,4) – (303485*1+408135*0,88+

+198835*0,77+1601059*0,67+2228170*0,59+2798770*0,52+3369370*0,46+

+3857967*0,40 = 12 168 080 - 7 751 533,9 = 4 416 547 руб.

Если NPV >0, т.е. положителен, проект считается эффективным.