Классическая и неокейнсианская формулы совокупного спроса. Основные гипотезы дохода .

С – потребительский спрос; I – инвестиционный спрос; G – государственный спрос; Xn – спрос заграницы; Т – доля приращения будущего дохода

Вопрос 7.

Теории инвестиции, используемые для нахождения максимального объема капитала бывают:

1. Базовая теория инвестиций. Зависимость объёма инвестиций от размера функционирующего капитала можно представить формулой: , где I – объем автономных инвестиций в период t, K – объём капитала существующий на начало периода t, K* - оптимальный объем капитала, dK – амортизация капитала. Оптимальным является такой размер капитала, который при существующей технологии обеспечивает максимальную прибыль. Максимизация прибыли достигается в том случае, если:  , где r*- предельная производительность капитала (MIC_k), которая равна предельным затратам его использования (MIC_k), d – норма амортизации, i – ставка процента, (d+i) – представляет собой альтернативные затраты средств в качестве капитала  MOC (marginal opportunity cost)

2. Базовая теория инвестиций с учетом налогов и субсидий Выплата налогов и субсидий влияет на принятие оптимальных инвестиционных решений. При введении налоговой ставки на прибыль в размере t предельная производительность капитала будет равна r* (1-t). Если при этом имеются какие-либо налоговые льготы, субсидии или ускоренная амортизация, то условие максимизации прибыли примет вид:      , где t - налоговая ставка на прибыль, s - доля цены инвестиционных товаров, отражающая льготное налогообложение, то есть экономию от инвестиционных налоговых льгот, а также от снижения налогов за счет ускоренной амортизации и вычета процента из налогооблагаемой суммы

3.  Модель акселератора инвестиционного процесса. В основе модели лежит предположение, согласно которому существует устойчивая зависимость между необходимой величиной капитала и объемом выпуска, то есть что оптимальный размер капитала представляет собой постоянную долю (α) объема производства: K*=αY, где Y – объем выпуска продукции.

Данное равенство верно лишь при незначительном изменении стоимости капитала, то есть когда величина (d+i) меняется незначительно. Отсюда формула зависимости объёма инвестиций от размера функционирующего капитала примет вид:

Данная формула показывает, что инвестиции растут в том случае, если ускоряются темпы роста производства.

С учетом амортизации формула выше будет записываться следующим образом:

4. Теория инвестиций на основе издержек регулирования. В реальной действительности требуется время для того, чтобы достичь оптимального размера капитала, при котором прибыль будет максимальной. Стремление к максимизации прибыли изменяет величину основного капитала постепенно из-за технических ограничений возникающих при реализации инвестиционного проекта.

По расчетам экономистов (П. Кларк) инвестициями в течение года предприниматели могут обеспечить преодоление только трети разницы между фактическим и желаемым объемами капитала.

Согласно теории инвестиций, основанной на издержках регулирования, существует механизм частичного регулирования, описывающий постепенное приближение капитала К и оптимальному уровню К*:

, где  - коэффициент частичного регулирования, характеризующий скорость приближения существующего объема капитала к оптимальному за период t (0 < ц < 1).

5. q-теория инвестиций. Теория основывается на том, что стоимость фирмы на фондовом рынке помогает определить разрыв между К и Кt*.

Отношение стоимости фирмы на фондовом рынке к восстановительной стоимости ее основного капитала представляет собой величину (q), то есть: , при r*= const

Понятие «восстановительная стоимость капитала» представляет собой издержки возмещения капитала, на которые пришлось бы пойти при приобретении оборудования предприятия на товарном рынке. Таким образом, показатель (q) характеризует стоимость приобретения фирмы на финансовом рынке, по сравнению со стоимостью покупки ее капитала на товарном рынке.

Значение (q) служит хорошим показателем рентабельности новых инвестиционных расходов.

6. Теории инвестиций, основанные на рационировании кредитов. Не всегда фирмы могут свободно занимать деньги под какой-либо процент для финансирования своих инвестиционных проектов. При рационировании кредитов для фирм темпы роста инвестиций будут зависеть не только от рыночной ставки процента и отдачи от инвестиций, но и от доступности средств для инвестирования. Величина инвестиционных расходов в реальной действительности в большей степени зависит от текущего потока денежной наличности предприятия, а не от дисконтированной предельной производительности капитала (r*).

Государственный спрос

Государство покупает продукцию, изготовленную в частном секторе, для производства общественных благ и государственных инвестиций. На фоне исторического развития рыночного хозяйства обнаруживается ярко выраженная тенденция к увеличению доли государства в валовом продукте.

В отличие от хозяйственной деятельности частных секторов, экономическая активность государства не имеет четко выраженного критерия оптимальности, поэтому трудно выделить главные факторы, однозначно определяющие объем государственных расходов. В связи с этим при макроэкономическом моделировании государственные расходы (G) рассматриваются как экзогенная величина. Государственный бюджет страны утверждается парламентом, как правило на год вперед, поэтому основные расходные статьи государства оказываются заданными. Функция спроса государства на рынке благ имеет вид: G = const.

Кроме прямого воздействия государства на рынок благ через государственные закупки, оно косвенно влияет на совокупный спрос посредством налоговой и денежно-кредитной политики. С изменением величины налогов меняется размер располагаемого дохода и, следовательно, потребительский и инвестиционный спрос. Операции государства на рынке ценных бумаг отражаются на уровне реальной ставки процента и, как следствие, на инвестиционном спросе предпринимателей.