Проект считается эффективным, если индексы доходности больше единицы. Более эффективным является проект, у которого выше индексы доходности.

Сроком окупаемости («простым» сроком окупаемости, payback period , PP ) называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости.  Начальный момент указывается в задании на проектирование (обычно это начало нулевого шага или начало операционной деятельности).  Моментом окупаемости - наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого чистый доход, рассчитанный нарастающим итогом, становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Пример расчета срока окупаемости. Расчет срока окупаемости удобно проводить с помощью таблицы 2.

Моментом окупаемости приведенного проекта является шаг 3, так как это наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, в рамках которого накопленный денежный поток становится и в дальнейшем остается неотрицательным. Значение показателя РР c точностью до целого года (шага расчета) составляет три года, если расчет срока окупаемости ведется от начала операционной деятельности (т.е. от начала Т=1).

Таблица 2

Расчет срока окупаемости

Можно провести расчет более точно, то есть рассмотреть дробную часть шага. При этом делается предположение, что в пределах одного шага (года) чистый денежный поток поступает равномерно. Тогда срок окупаемости можно определить по формуле:

где Т - число шагов до смены знака накопленных денежных потоков (в приведенном примере T=2);

- отрицательная величина накопленного денежного потока на шаге до момента окупаемости (в приведенном примере = - 200);

 - величина чистого денежного потока на шаге момента окупаемости (T+1), в приведенном примере = 400).

Таким образом, срок окупаемости в приведенном примере составляет 2,5 года.

Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до «момента окупаемости с учетом дисконтирования».  Моментом окупаемости с учетом дисконтирования называется тот наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, после которого текущий чистый дисконтированный доход (ЧДД нарастающим итогом) становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Пример расчета срока окупаемости с учетом дисконтирования. Проведем расчет срока окупаемости с учетом дисконтирования на основе примера (таблица 3).

Таблица 3

Расчет срока окупаемости с учетом дисконтирования

Моментом окупаемости с учетом дисконтирования данного проекта (таблица 2) является шаг 3, так как это наиболее ранний момент времени в расчетном периоде, в рамках которого накопленный дисконтированный денежный поток становится и в дальнейшем остается неотрицательным (расчет ведется от начала операционной деятельности (т.е. от начала Т=1).

Уточненный расчет срок окупаемости с учетом дисконтирования можно определить по формуле:

где Т - число шагов до смены знака накопленных дисконтированных денежных потоков (в приведенном примере T=2);

- отрицательная величина накопленного денежного потока на шаге до момента окупаемости (в приведенном примере D = - 297,52);

 - величина чистого дисконтированного денежного потока на шаге момента окупаемости (T+1), в приведенном примере = 300,53).

Таким образом, срок окупаемости с учетом дисконтирования в приведенном примере составляет 2,99 года.