Правила вложения денежных средств. Учет уровня инфляции

Для оценки целесообразности инвестиций используются следующие критерии:

а) NPV (чистая приведенная стоимость) – для одного года:

,

где – первоначальные вложения.

АМ связано с будущим денежным потоком, а следовательно существует риск получить меньшую сумму, чем предполагается.

б) .

Основные правила вложения денежных средств:

– NPV должно быть положительным.

– Норма отдачи должна быть выше вмененной стоимости капитала.

На желание сберегать средства и на желание брать в долг решающее влияние оказывает ставка процента.

Ставка процента – это цена, уплачиваемая за деньги, берущиеся в долг. Ее можно рассматривать как обменный курс сиюминутного потребления на потребление в будущем.

Следует различать номинальную ставку процента и реальную.

Номинальная ставка процента – это ставка, по которой производятся расчеты на финансовом рынке. Эта ставка фигурирует в финансовой печати, на нее ссылаются финансисты при проведении финансовых операций.

Реальная ставка процента – это номинальная ставка , в которой учитывается уровень инфляции i.

Инфляция – это увеличение массы денег и кредита сверх предела, обеспечиваемого имеющимся количеством товаров и услуг. Инфляция может быть ожидаемой и неожидаемой.

Связь между , и i определяется выражениями:

,

.

СТОИМОСТЬ ДЕНЕГ С УЧЕТОМ ФАКТОРА ВРЕМЕНИ

Переход от настоящего к будущему может осуществляться по формуле простых и сложных процентов.

1) Наращивание (компаундирование) по простым процентам.

,

где r – ставка %;

n – число лет.

2) Наращивание (компаундирование) по сложным процентам.

.

Соответственно при дисконтировании

.

Значения множителя и значения дисконтирующего множителя для различных и приводятся в специальных таблицах.

3) Ежегодные денежные потокипостнумерандо(т. е. отнесенные к концу каждого года).

Будущая стоимость суммы ежегодных потоков:

.

Текущая (настоящая) стоимость суммы ежегодных потоков:

Аннуитет – ежегодный платех, поток.

Если (т. е. ежегодные потоки одинаковы), то такая серия денежных потоков называется обыкновенным аннуитетом.

,

.

Множители и приведены соответственно в табл. 3 и 4.

При аннуитет называется бессрочным, или перпетуитетом:

.

Если не остается постоянным, а растет с постоянным темпом (%/год), то это – растущий аннуитет:

.

4) Ежегодные денежные потоки пренумерандо (т. е. отнесенные к началу каждого года).

будущая стоимость суммы ежегодных потоков:

.

Текущая стоимость суммы денежных потоков:

.

Аннуитет потоков пренумерандо называется авансовым

,

.